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来源:蓝筹理财网  作者:投资达人  时间:2019-08-30 11:08:08  浏览:37

中国家族基金现状:

执掌200万亿资产,内地二代涌现

世界上最知名的家族基金之一,是1838年就已成立的美国摩根家族,摩根办公室也是严格意义上的第一个只为一个家族服务的单一家族办公室;之后的1882年,石油大王.洛克菲勒建立了洛克菲勒办公室,都是让人望其项背的家族基金。

相比之下,国内家族财富管理显然走得很慢。步长资产管理中心总裁姒亭佑曾在清科创业、投资界联合主办的第十二届中国基金合伙人峰会上介绍,目前内地的家族基金基本都是第一代,有的进入到第二代;而在国际上,比如香奈儿家族等,都统传承到了第六代,香港的家族也多处于第二、第三、第四代,所以香港地区相对比较成熟。

家族企业第一代富豪,大多数处于财富积累的阶段,他们的资产还是成长时期,甚至处在不稳定的波动中。而随着财富积累,一些较为成功的大企业资产所有人,有规避资产损失的需求,自然会进行多元化资产投资的尝试

当然,也并非所有富有家族都设立了家族基金。一般而言,如果家族公司正处于创业阶段,流动性很弱,很少能建立家族基金。在经过市场波动和投资风险的洗礼之后,富有家族的资产所有人已经对财富的积累和传承有了新的认识,其中最大的不同:

一是理念上更多家族接受基金管理运行

二是认识到基金管理的优势

三是逐步采取专业投资机构运作模式

家族基金不是个人投资,不接受风险偏大的投资,所以多是分散化投资,也就是常说的不把鸡蛋放在一个篮子里。除了配置私募股权投资,家族基金同时也有配置保险,对冲基金、房地产

目前国内有条件的家族基金基本以信托为主要资产配置方式,而信托配置资产自然以股权、地产投资稳健型投资为主。例如李嘉诚、潘石屹,吴亚军、张茵等超级富豪们早已通过家族信托管理家族财富

拥有恒隆地产的陈氏家族从1986开始管理独立的家族基金,并投资于私募股权基金和对冲基金等另类资产。陈氏家族基金从两年前开始雇佣专业投资人,进行管理。

相比之下,吴亚军家族成立的双湖资本投资范围更为广泛。作为一家典型的、相对成熟的家族财富管理机构,双湖资本以LP的角色注资了高瓴资本、红杉资本、凯雷投资、真格基金、弘晖资本等投资机构。

同时双湖也与宽带资本、红杉资本、北极光和金沙江创投共同发起设立母基金——云天使基金,完成对30多家初创企业的投资。当然, 双湖资本也直投了很多企业,包括Uber、Airbnb、美团、蚂蚁金服、亚信、宝宝树、百融金服等等。

马云与蔡崇信等联合设立的家族财富基金Blue Pool Capital成立于2014年,主要打理其阿里巴巴

家族基金困境:

直接投,还是把钱交给别人投?

原始财富积累起来后,家族企业开始做投资,但在商场杀伐果决的企业家们,往往依旧喜欢自己做决策。

“他们认为自己的钱就要自己投,喜欢做决策,但又决策在自己不懂的领域,踩坑的几率非常大。”这样的思路往往会导致家族企业对外投资的失败。

在国际上,家族基金不同于家族企业管理,都是由职业经理人运营管理,他们更重视资产升级,资产增值,规避损失。

在国内,尽管很长一段时间里都以家族自己来管理为主,但具有或者资产实力较大的企业也往往由第三方职业经理人来管理,目前市面上75%以上都是交给专业的第三方基金来管理。

从管理上来说,目前国内的家族基金有以下几个特点:

1、不成熟,没有严格的资产配置标准

不成熟,没有严格的资产配置标准和投资管理训练,无论是风险回报还是基金管理效果都与欧美的家族基金有很大的差距;

2、尚处于探索阶段 ,很多国内家族基金管理基本处于半委托的管家模式,管理人的专业性不强,家族管理介入很深,职业经理很难发挥;

3、人才短缺,系统性地缺少家族基金整体设计、运营管理、产品设计、服务模式、战略规划,产业投资、技术分析、风险对冲、政策协同、合理避税等职业人才,从长远来看会导致家族基金难以进行全面展开。

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